股票十倍杠杆
作者 | 铅笔道 直八
西安交大校友圈估计要沸腾了。今天，西安交大校友支涛正式敲钟，她创立的云迹，在香港上市了，市值约 98 亿元。今年支涛已经 53 岁了，这也说明：创业不怕晚，上市更不怕晚。
通过云迹的故事，我们来看看，机器人当下及未来，还有哪些稀缺机会。
01
但凡住过酒店的，都可能熟悉云迹，见过它的服务机器人。你点个外卖，以前需要下楼拿，现在云迹机器人给你送，做着你不愿意做的重复性劳动。
尽管说，机器人创业的全民印象，起于 2025 年春晚。但其实，第一波机器人火热，就起始于 2014 年前后——就算是机器人网红企业宇树科技，也是 2016 年成立的。
很多人会说机器人是个噱头，就会跳舞、跑步等表演性工作，很难解决刚需，很难真正帮人类解决刚需问题，很难有人真正愿意为其付费。
其实不是的。机器人的商业化，过去 10 年一直在发生，一直有人在付费买单。当然，机器人分为很多类别，有些类别成功了，有些类别失败了，有些还在路上。
比如云迹所在的服务机器人，其实算是成功了，尤其在酒店场景上。
根据弗若斯特沙利文的资料，2024 年，云迹科技以 13.9% 的国内份额，在酒店场景的机器人智能体市场中排名第一，超过第二名至第五名的份额总和。
这其实有点匪夷所思：为什么机器人在酒店场景就可以，其他场景就不行。
哪些场景就不太行？比如前台机器人。
要知道，2014-2015 年时，还有一波创业者，并没有把机器人押注在酒店，而是押注在前台（引导机器人）。但直到今天，该赛道没有长出特别大的企业。
哪些场景就行？
首先，那些与"配送"相关的场景，就容易商业化成功。
云迹的产品，本质是酒店配送机器人。配送什么？外卖、客需用品（拖鞋牙刷等）、紧急药品等。
虽说云迹还没有实现盈利，但收入的规模化，已经能够证明其刚需性。
2022 年至 2024 年，云迹营收分别为 1.61 亿元、1.45 亿元、2.45 亿元，累计 5.5 亿。同期，公司净亏损分别为 3.65 亿元、2.65 亿元、1.85 亿元。
还有一类配送机器人，也算商业化不错，工业配送（载重）机器人。
这个案例就更多了，仙工智能、梅卡曼德、斯坦德机器人等等，都是独角兽企业，它们穿梭在各类厂房，解放工人的双手双脚，为它们搬运各种脏活累活苦活。
其次，除去配送之外，还有一类机器人也商业化得不错，比如扫地机器人。
典型玩家就是追觅、科沃斯、云鲸智能。
2025 年第二季度，全球前五大扫地机器人制造商均为中国企业，分别是石头科技、科沃斯、追觅、小米和云鲸智能，五家合计占据了全球近 70% 的市场份额。
再次就是教育机器人。2024 财年，优必选教育智能机器人及解决方案，收入约 3.63 亿元，占总收入的 27.8%。
02
我们可以发现，在机器人 1.0 时代，商业化的核心特征是：帮人类更好地干苦力。人类越是讨厌的工种，机器人的发挥余地越大。
举个例子，大家知道钢铁机器人吗？在钢铁厂，有一个固定工种——底吹炉清洗工人。底吹炉是一种炼钢设备，定期需要清理（炉口结渣）。如果让人去清洗，那真是活受罪了。
你要站在底吹炉旁边，有可能会热晕你：温度可达 50 度以上。就算工人穿着隔热工作服、防护手套等装备，依然会感到极度不适。
但越是这类工种，机器人的发挥余地越大，尤其是那些危险的、让人不适的、超越人极限的工种——围绕这些应用场景的，就特别适合机器人 1.0 时代（2015-2025）。
现在听着这些，是不是也觉得通俗易懂。但当你站在大的时代洪流里，面对未来巨大的未知性时，其实就没有那么清晰。
像云迹这种，坚定不移地 10 年坚守酒店场景，是需要强大定力的。第一你要相信，第二你要坚持。不然做着做着，你就会思考：诶，是不是转前台引导机器人也行？
好了。机器人 1.0 时代也算是过去时了，毕竟刚刚我们列举的所有场景，已经有巨头出现了：要么这些巨头已经上市，要么已经是独角兽了。
此外，今天的技术日新月异，基础设施早已不是 10 年前的水平。在 AI 技术的突进之下，如果再用今天的技术，去做 10 年前的事（配送、扫地等），略微有点浪费了。
此前，铅笔道曾经访谈过沸点资本创始合伙人于光东。他提到，如果今天还有团队做 1.0 时代的事，条件再优越，他也不会投资。
那么好了——未来 10 年，机器人 2.0 创业时代，到底细分赛道值得投资？于光东说：那些拥有 AI 大脑的机器人，他有兴趣看。
啥叫有 AI 大脑？在 1.0 时代，我们看到很多机器人在刷墙、擦玻璃、刷船、泳池清洁、除草等等，如果它们不带有"人类智慧"属性，就基本可以定义为"没脑子"。
在 2.0 时代，" AI 大脑 + 机器人执行" 可能会是一个大机会。至于这些机会，是不是还会延续 1.0 时代的配送、扫地场景，很难判断。
现在能判断的是，" AI 大脑"已经能赋能 1.0 的场景。
比如云迹的产品已经植入部分" AI 大脑"，可智能识别住客的语音、文字、图像等需求，动态协调机器人、员工、设备等资源，实现任务自动分派与全链路追踪。
此前，铅笔道访谈过追觅科技。一方面，大模型已经植入在他们的扫地机器人里；此外，它们还探索出类似"保洁阿姨"的延展功能，比如叠衣服等。
或许从宇树科技的探索，我们能够尝试总结出机器人 2.0 的新机会。
据 Reportify 数据，宇树科技当下最核心的产品是四足机器人，占公司收入比例约 65%。而四足机器人 80% 是用来干几件事：研究、教育和消费领域；20% 用于工业领域，比如巡检和消防。
从这些场景可以看出，与 1.0 相比，2.0 的机器人工种还没有那么大的差异。
这背后的原因是：今天的机器人 AI 大脑还远远谈不上发达，即便最近 3 年，AI 大模型已经有了突飞猛进的进展，但 AI 大模型并不是为了机器人而发明的。这种"适配"过程，需要耗费 5 年甚至更久的时间。
这个漫长的适配过程股票十倍杠杆，也意味着更多的无限可能。
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